用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是，2020年以来公司(sī)股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价(jià)为(wèi)21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来(lái)单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年净(jìng)利下滑(huá)。模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用(yòng)友(yǒu)网络在(zài)股(gǔ)价相(xiāng)对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露(lù)定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发(fā)布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财(cái)务软件服(fú)务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的(de)数智化(huà)。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云(yún)服务业务，引领中国企业(yè)级(jí)服务(wù)市(shì)场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正(zhèng)式(shì)发布了完(wán)全基于互联网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步(bù)发展，各领(lǐng)域云(yún)上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台(tái)及领域(yù)服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规(guī)模(mó)研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来看，用友却(què)还是没有多(duō)大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启(qǐ)用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停(tíng)。尽管华为(wèi)目(mù)前(qián)仅(jǐn)为自(zì)用，并不(bù)一定会面向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严(yán)重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价(jià)上，在此期(qī)间，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗大跌，公司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空间。但(dàn)从(cóng)目前(qián)的情况来(lái)看(kàn)，用(yòng)友(yǒu)3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长。

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