在锂(lǐ)价(jià)初现企(qǐ)稳(wěn)态(tài)势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了(le)电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(z瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织ài)市场上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速(sù)击(jī)穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显示(shì)，在(zài)4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察来看(kàn)，新能源(y瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织uán)行业处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大规模交付(fù)会带来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的(de)毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也(yě)发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能(néng)源汽(qì)车(chē)市(shì)场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多(duō)个项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高科(kē)存(cún)货水位下降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游(yóu)材(cái)料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博(bó)世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计(jì)会在下半年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方(fāng)面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶段(duàn)，目(mù)前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露(lù)的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空(kōng)间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到(dào)用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度(dù)，真正(zhèng)出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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