财联社记(jì)者近(jìn)期从行业内(nèi)了解到，信贷市(shì)场需求低迷持续之下，部(bù)分银(yín)行出现了贷款最优惠(huì)利(lì)率与(yǔ)同(tóng)期(qī)理(lǐ)财收(shōu)益率倒挂(guà)或接近(jìn)倒挂的(de)罕见现(xiàn)象。

　　“我们个贷(dài)最低(dī)已经到年化3.65％左(zuǒ)右了，但(dàn)投放(fàng)依(yī)旧比较难。房(fáng)贷和前(qián)十年比(bǐ)那都是放不(bù)出(chū)去的(de)。”4月(yuè)25日(rì)，中部一家大型城商行相关负(fù)责人对财联社(shè)记者说。

　　这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)并非个案。4月26日，财联(lián)社记者向(xiàng)兴业、广发等多家银行了(le)解到，当(dāng)前抵押贷款最优惠利率区间为3％-3.85％之间。与一季(jì)度情况相比，贷款利率水平仍在进一步下(xià)滑。

　　而(ér)普益(yì)标准监测数据显示，上周(zhōu)（4月(yuè)17日-4月23日）全市场共(gòng)新发了661款理财(cái)产(chǎn)品(pǐ商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级n)，环比增加(jiā)22款，其中86款为开放式产品，其平(píng)均业绩比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式(shì)产品，其平均业绩比较(jiào)基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头(tóu)部银行(xíng)理财子负责人对(duì)财联社记者表(biǎo)示，正常情况(kuàng)下(xià)贷(dài)款利率要高于理财(cái)收益，否则(zé)会形成套利空间。近期(qī)出现(xiàn)的收益(yì)率倒挂(guà)的情况的确多年来(lái)少见。这(zhè)种情(qíng)况本质(zhì)上(shàng)反映实(shí)体经济需求不足，资金(jīn)可(kě)能在金融市场(chǎng)空转的信号。

　　走低的贷(dài)款利(lì)率VS走高的理财收益率

　　4月23日，央行(xíng)国际司司长金中(zhōng)夏对(duì)外表示(shì)，人民银(yín)行(xíng)认真贯彻党中央、国务院决(jué)策部署，采取了(le)很多措施做好金融支持稳外贸(mào)工(gōng)作。首先是降低实体(tǐ)经济(jì)融资(zī)成本。2022年，我国企业贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)同比下降了(le)34个基(jī)点，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比(bǐ)较低的(de)水平。

　　而上周，央行一季度金融统(tǒng)计数据发布会(huì)上公布(bù)的数据显示，3月份银行(xíng)体系(xì)新发企业贷(dài)加权平均利率同比下(xià)降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如央(yāng)行所表述，3.96％系3月份银(yín)行体(tǐ)系新发企业贷(dài)款加(jiā)权平均利率(lǜ)水平，并没有考(kǎo)虑区域差(chà)异。财联社(shè)记(jì)者注意到，在部分(fēn)资金充裕的一线城市利率水平下沉更快，比如央行(xíng)营管部早在2月份即表示(shì)，去年12月(yuè)份，北京地区新(xīn)发放企业(yè)贷款加权(quán)平均(jūn)利率仅(jǐn)为(wèi)3.09％。

　　海通国际(jì)最新报(bào)告分析认为(wèi)，一(yī)季(jì)度的贷款(kuǎn)需求非常好，央行今年一季度公布的(de)贷款(kuǎn)需(xū)求指数飙升，达到(dào)78.4，还是(shì)2012年下半年以来的最高值。但最近贷款(kuǎn)需求有(yǒu)下降趋势，如近期票据转(zhuǎn)贴现利(lì)率下降(jiàng)，表示(shì)银行(xíng)贷款(kuǎn)需求较(jiào)差，需要购买票据来填充(chōng)贷(dài)款额度。

　　与(yǔ)新发放贷款市(shì)场当前的不景气形成(chéng)鲜明对(duì)比的是，一季度理财市场的收益率却在节节回(huí)升。普益(yì)标准(zhǔn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年1季度末，理财公司存续理财产品14892款(kuǎn)，占全市场存续理财产品的44.03％。理财公司存续开放式固收类理财(cái)产品（不含现金管理类产(chǎn)品）的近(jìn)1个月年(nián)化(huà)收(shōu)益率的平均水(shuǐ)平为4.00％，环(huán)比上(shàng)涨5.81个百(bǎi)分点。

　　国金固收最新数据显示，4月(yuè)24日封闭式理(lǐ)财平(píng)均(jūn)基准利率3.81％，已恢(huī)复(fù)至去年12月水(shuǐ)平；3月(yuè)以来6M-1Y封闭式理财基准利(lì)率与1年期AAA级(jí)中票、存单利差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与新发(fā)理财产品收益率相比，当前银(yín)行新发贷款的(de)利率也(yě)不占(zhàn)优。普(pǔ)益(yì)标准监测数据显示，上周(zhōu)（4月17日-4月2商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级3日）全市(shì)场新发理财产品中，开放(fàng)式产品平均业绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.46％，封闭式(shì)产品平均业绩比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕资金出(chū)现空转套利可能

　　多位受访金融行(xíng)业人士对记(jì)者表示，当(dāng)前新(xīn)发贷款利率(lǜ)和理(lǐ)财收益率之间出现倒(dào)挂是多(duō)年来罕(hǎn)见的情况。部分人士认为(wèi)，应该警惕当前非对(duì)称利率(lǜ)政策之下，贷款、存款和金融市场之间出现收益“套利(lì)”空间(jiān)的可(kě)能。

　　融(róng)360数(shù)字科技研究院(yuàn)分析师刘银平对财联社记者表示(shì)，理财产品收益(yì)率(lǜ)超(chāo)过银行贷款利(lì)率，可能(néng)会给部分(fēn)客户钻空子的机会，从银行那里获(huò)取(qǔ)的(de)低息贷款没(méi)有投入实际经营，而是拿去(qù)购买收益率更(gèng)高的理财(cái)产品，导致资金空转，前几年结构性存款市场曾(céng)存在这种现象。

　　不过刘银平认为，目(mù)前(qián)理财产品业(yè)绩(jì)比较基准不代表(biǎo)实(shí)际收益率，净值(zhí)是不断波动(dòng)的(de)，不会(huì)一直上(shàng)涨，实际(jì)上，理财产品向净值化转型(xíng)之后(hòu)对企业的(de)吸引(yǐn)力有所减弱。

　　上海(hǎi)金(jīn)融与发展实验(yàn)室主任曾(céng)刚对财联社记者表示，理财收益与金融市(shì)场利率相对(duì)应，出(chū)现(xiàn)倒挂的情(qíng)况(kuàng)主要是即期的贷款(kuǎn)利率与发(fā)行当期定价的理财收(shōu)益率的差异，在市场利率(lǜ)快速下(xià)行的时容易出(chū)现这种收益率不同步的(de)脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为(wèi)，如果银行贷款利率继续下行，意味着当(dāng)期发行的理财(cái)产品的收(shōu)益率会同(tóng)步(bù)下(xià)降。从这一个角度来看(kàn)，未来(lái)一段时间的理(lǐ)财产品收(shōu)益率会(huì)进入下行(xíng)通道。

　　这一判(pàn)断得到银行业内(nèi)人士的认同。4月25日，某城商行广州(zhōu)分行负责(zé)人对财联社表示，该(gāi)行已经关(guān)注到理财收益和存贷款(kuǎn)利差(chà)的情况(kuàng)，理财与贷款利(lì)率差(chà)距过大必然引发资(zī)金(jīn)空转套利(lì)，这与(yǔ)货币政策初衷不符。估(gū)计下一步理财产品(pǐn)收益水平要降低到3％以下。

　　一家头部银行理财(cái)子负(fù)责人对财联社记者表示(shì)，考虑到(dào)理财产品(pǐn)底层资产大多数为债券，而债券市场(chǎng)发(fā)行人大多(duō)是大型企业(yè)，理论上其收益率比(bǐ)个贷是(shì)要低一个等级。

　　“道理很简单，个人的信用等(děng)级比(bǐ)大型企业要低，所以个(gè)贷(dài)的定价理论上要(yào)比(bǐ)理财收益率(lǜ)高才(cái)对。现在出(chū)现个贷定价和理财产品持平，甚至出(chū)现倒(dào)挂(guà)，这只能说明个人(rén)部门当前(qián)的(de)信贷需求不足，没有什么人想贷款，导致资(zī)金(jīn)空转，这也是(shì)近年来比(bǐ)较罕见的情(qíng)况。”该(gāi)负责(zé)人(rén)表示。

　　该人士(shì)同样认为，如果(guǒ)贷(dài)款定价持续下行未来新发理财产品收益率也会回落。“市场对利(lì)率(lǜ)走势的预期(qī)是(shì)一(yī)致的(de)，新发的收(shōu)益率未(wèi)来会下来(lái)，近(jìn)期整体(tǐ)的(de)趋(qū)势(shì)也是这样。一些(xiē)存量的产品(pǐn)年化(huà)收益率近期大幅上行，主要是因为底(dǐ)层资(zī)产(chǎn)是去年利率高位(wèi)时(shí)候拿的，在利率走低预期下(xià)，其净值表现就会向上拉(lā)。”

　　息(xī)差(chà)承(chéng)压将(jiāng)推动存款利率(lǜ)进一步下行

　　受(shòu)访银行人士对(duì)财联社记者称，当前贷款端定价(jià)疲软的现状，也是有关(guān)方面不断出手(shǒu)规范存款利(lì)率的(de)核(hé)心动因。

　　4月25日(rì)，前述中部(bù)地区(qū)大型城商行(xíng)负责人(rén)对记(jì)者(zhě)表示，在贷款(kuǎn)定价上不去的情(qíng)况下，未来存款(k商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级uǎn)利率持续(xù)下行应(yīng)该(gāi)是大(dà)趋势，否(fǒu)则银行净(jìng)息差承受的压力将是巨大的。“现在各行储蓄又多，之前理(lǐ)财波(bō)动的影响还没完全消除，很多客户的资(zī)金(jīn)还没有(yǒu)出(chū)来，都压(yā)在储蓄里(lǐ)。”

　　有市(shì)场观点认为，一旦(dàn)第二季度贷款需求走弱得到确认(rèn)，意味着贷(dài)款利率依然有下降的可能性和(hé)空间，银(yín)行息差水平面临更(gèng)艰(jiān)难的局面。

　　4月25日，苏州(zhōu)银行一季度显示，截至3月末，该行净(jìng)利息收益(yì)率(lǜ)和(hé)净利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王(wáng)一(yī)峰团队最(zuì)新研报认(rèn)为，未来存款市场成(chéng)本管控仍有后手牌，“类(lèi)活期”存款是重要抓手。其预(yù)计，后续对于(yú)存(cún)款定价自律管理的手(shǒu)段包(bāo)括但(dàn)不限于以下三(sān)个方面。首先，协定存款、通知存款(kuǎn)等创新(xīn)类活(huó)期(qī)存款有可能将纳入自律机制管(guǎn)理。现阶段，对核心(xīn)定期存款(kuǎn)而言，同时有(yǒu)EPA和MPA进行约束，但(dàn)“类活期(qī)”存款缺(quē)少政策指引，未来或将对这类产品比照(zhào)活期存款进行(xíng)规(guī)范；其(qí)次，同业存(cún)款套壳协议存款(kuǎn)需继(jì)续(xù)纠(jiū)正(zhèng)；最后，期权价(jià)值(zhí)过低的“假”结构性存款仍(réng)须规范，后续或将结(jié)构(gòu)性(xìng)存款的（保(bǎo)底收益(yì)+期(qī)权价(jià)值）合计(jì)同时纳入自律(lǜ)机(jī)制(zhì)上(shàng)限(xiàn)，进一步压降结构性存(cún)款利率。

　　王一(yī)峰(fēng)团队测算认为，如果全(quán)部企业(yè)活期存款利率降至(zhì)2013-2018年0.70％左(zuǒ)右(yòu)的平均水平，则上市银(yín)行企业活期存款(kuǎn)成本率加权平均降幅在30bp左(zuǒ)右，将提振息差5.5bp左(zuǒ)右，影(yǐng)响上市银(yín)行营收增速(sù)2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级