今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了(le)全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机(jī)遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能(néng)板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金(jīn)一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了较大(dà)幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除(chú)了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华(huá)海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积极(jí)回(huí)报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去(qù)年(nián)底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来(lái)需求端将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力(lì)几何级的(de)增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出(嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗chū)口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的(de)国产(chǎn)化率却(què)取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉(lā)动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的(de)主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现(xiàn)上(shàng)涨，除了(le)诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理规模超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎(hū)全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康威(wēi)视的营(yíng)收增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务是(shì)为云(yún)计算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业在内的四只个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可(kě)投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素(sù)减(jiǎn)弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力(lì)配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华(huá)科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进(jìn)前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份(fèn)、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度(dù)相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐(zhú)步逢(féng)低(dī)增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视(shì)野，逆势而行。

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