近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的(de)A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获(huò有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看)得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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