为了(le)让(ràng)自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美星董事长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价(jià)，以便后(hòu)续(xù)自己(jǐ)减持获(huò)利(lì)。蒋维跟(gēn)毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化(huà)传(chuán)播有(yǒu)限公司董事(shì)长蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市(shì)场资金在二级市场(chǎng)买入并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土、李传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制(zhì)各自(zì)筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入(rù)成交(jiāo)金额(é)5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖(mài)量比(bǐ)例超(chāo)20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星”，当日申买排名第一(yī)，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一(yī)，勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合他(tā)人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是(shì)黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人(rén)讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名(míng)册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各(gè)自(zì)账(zhàng)户(hù)交易(yì)新美星的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还(hái)债务(wù)，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(hu勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善áng)秀芳不应对毛明(míng)土账户(hù)组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或(huò)认定(dìng)另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的(de)代(dài)理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财(cái)关系等提出了(le)申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经(jīng)复核(hé)，对当事(shì)人及其代理人的主要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环节勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(jié)实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作(zuò)为保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平(píng)知悉并(bìng)参(cān)与了(le)本案(àn)行为；上(shàng)述行为的(de)实质是(shì)操(cāo)纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联(lián)合影响股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用，并且(qiě)根(gēn)据蒋(jiǎng)维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不(bù)区别对(duì)待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收(shōu)违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫(fū)妇(fù)持有(yǒu)公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代(dài)持(chí)，海得(dé)泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德平信息披露违法，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在(zài)代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代(dài)持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽(zé)广和(hé)兰某(mǒu)作出(chū)，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息(xī)。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决(jué)策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观(guān)过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相关银(yín)行(xíng)账户流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述(shù)持股情(qíng)况，导致新美星在相关公告中均未(wèi)披露相关(guān)情况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为(wèi)构成2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第一百九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信息披(pī)露违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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