中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　<果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的strong>摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外(wài)资银行(xíng)股东背景(jǐng)的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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