30年(nián)“不败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势(shì)飘(piāo)红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被(bèi)告(gào)知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来(lái)的可(kě)转债没(méi)有出(chū)现正(zhèng)股和转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续上(shàng)演断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新(xīn)收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及(jí)可能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债(zhài)，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商(shāng)、银行等金融股带(dài)动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券近日什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱(ruò)在方向上(shàng)不(bù)超预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利(lì)全年(nián)或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后(hòu)续来(lái)看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修复下(xià)市(shì)场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调稳增(zēng)长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风(fēng)险隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的分(fēn)化(huà)，热门板(bǎn)块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外(wài)资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续(xù)。

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