在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头(tóu)部(bù)锂(lǐ)电厂商(shāng)如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一(yī)系(xì)列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报(bào)显示(shì)，库存(cún)“水位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上反映了(le)电池(chí)厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国(guó)业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度是(shì)处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶(jiē)段(duàn)，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模交付(fù)会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会维(wéi)持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较(jiào)为(wèi)合(hé)理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度(dù)之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科(kē)也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造(zào)20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末(mò)其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一季(jì)度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一(yī)季(jì)报也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目(mù)前库(kù)存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库(kù)存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试“出(chū)海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商(shāng)出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将(jiāng)会比动力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力(lì)电池，其中国外(wài)家储市(shì)场需求预计(jì)会在下半年放量，而国(guó)内大(dà)储(chǔ)市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处(chù)于招标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力电池(chí)上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每(měi)年到了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以(yǐ)后，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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