衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库(kù)存投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人(rén)库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发(fā)言人美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担(dān)忧主要是(shì)基于美(měi)联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话(huà)，而(ér)且通常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话(huà)中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于(yú)近期油轮运(yùn)费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)面临较大(dà)压(yā)力，从而推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的(de)财报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部(bù)支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会在(zài)一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活(huó)动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间或(huò)更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到(dào)原油价(jià)格(gé)的影响，不过(guò)基本面差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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