编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一(yī)季(jì)报公募(mù)基金披露(lù)落幕(mù)，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等(děng)多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从(cóng)第一季(jì)度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度(dù)就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服(fú)务商，金(jīn)域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长的(de)就是代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研(yán)发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略(lüè)混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的(de)高(gāo)速增人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局(jú)如(rú)大部分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度价值(zhí)。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年(nián)内净值增(zēng)长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银(yín)河智(zhì)联主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河(hé)和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季(jì)度末(mò)的兆(zhào)易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到(dào)消费(fèi)电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的(de)重要一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系(xì)乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基(jī)金中都体(tǐ)现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的(de)产业趋(qū)势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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