本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增量资(zī)金不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募(mù)说(shuō)明书(shū)，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金(jīn)、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也(yě)是以发起(qǐ)式的(de)形式(shì)设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成立，获(huò)1717户有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低(dī)于其他(tā)上市板块(kuài)中业务相关(guān)度较高的同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具(jù)有较大(dà)估(gū)值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动(dòng)性的(de)增强和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄g alt="又一只首发！增量资金持续流入(rù)这(zhè)市(shì)场(chǎng)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513161506634.png">

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏(piān银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄)低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司(sī)业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一(yī)大(dà)型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实(shí)现(xiàn)净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)的(de)引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，也(yě)是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业(yè)精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目(mù)前(qián)估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备(bèi)专精特(tè)新(xīn)特性的中小成(chéng)长型企业而言(yán)是(shì)非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了(le)筛选的(de)范围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可(kě)能由于供给增加对(duì)整个市(shì)场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业(yè)的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)北交所精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北(běi)交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋(qū)势(shì)已(yǐ)经(jīng)初露端倪，部分(fēn)专精特(tè)新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较(jiào)多。此(cǐ)外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值(zhí)、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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