今年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)小黄人名字分别叫什么向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外(wài)发布基(jī)金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此预计(jì)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的(de)热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值，或(huò)更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权(quán)重合(hé)计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央企(qǐ)回报E小黄人名字分别叫什么TF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企价值重估(gū)这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，小黄人名字分别叫什么坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行情。

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