钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然(rán)去(qù)年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化(huà)？过往投资(zī)计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年(nián)代，钠离(lí)子电(diàn)池便与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技(jì)于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬电子科技(jì)有限公(gōng)司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作(zuò)设(shè)立(lì)控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(j滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址iā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口(kǒu)气收(shōu)出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价(jià)的(de)前(qián)车(chē)在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无(wú)意(yì)地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始掉头(tóu)向下，无论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难(nán)掀大(dà)风(fēng)浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关注函回(huí)复(fù)的公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成(chéng)的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规(guī)划的(de)10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本(běn)/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以(yǐ)来公司经营规(guī)模(mó)不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离(lí)子电池(chí)项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传(chuán)艺科(kē)技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最(zuì)新的(de)调(diào)研记录，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特(tè)定对(duì)象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠(nà)电池(chí)制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营收将在(zài)当前基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金实(shí)力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作(zuò)或战略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资(zī)者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与(yǔ)多名(míng)客(kè)户签订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正(zhèng)数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会(huì)小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记(jì)录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜(yí)，就会让(ràng)钠(nà)离子(zi)的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发(fā)展，因(yīn)为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基(jī)本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠(nà)离子电(diàn)池(chí)正、负(fù)极材(cái)料价格可降(jiàng)至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就(jiù)依然(rán)存在(zài)，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界点仍(réng)有进一步下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎ滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址n)项目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实(shí)施地点(diǎn)变更(gèng)为重庆市(shì)合川区工业(yè)园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年(nián)6月(yuè)，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有(yǒu)的(de)投(tóu)入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建设项目建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的预期(qī)相去(qù)甚(shèn)远(yuǎn)。

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