财(cái)联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jī女生有感觉了是怎么样的呢n)经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛兰的(de)人工智能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模(mó)型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多(duō)科(kē)技股(gǔ)在(zài)过(guò)去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没(méi)有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自女生有感觉了是怎么样的呢身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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