“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌实际出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动(dòng)可(kě)能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约(yuē)占(zhàn)中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观(guān)、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的(de)基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的(de)全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济(jì)温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据(jù)和(hé)中国向各(gè)国出(chū)口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是(shì)女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外需拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足。

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