“非农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以来最大增幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债(zhài)收益(yì)率日(rì)内升幅(fú)扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合(hé)约定价(jià)显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率增加，预计未来(lái)两次(cì)会(huì)议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高(gāo)开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘(pán)刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次(cì)日(rì)以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均创去年4月以来(lái)收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来(lái)最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)分(fēn)析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新(xīn)增就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人(rén)服务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部(bù)门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮眼，与近(jìn)期房地(dì)产市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三(sān)个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数减少，与制造业目前(qián)持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也显示(shì)出就业市场边(biān)际(jì)降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失(shī)业(yè)率从(cóng)3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市(shì)场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升，就业市(shì)场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按(àn)兵不动”是(shì)大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的(de)就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落(luò)地，美债收益(yì)率风险偏(piān)向上行，预计国(guó)际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太可(kě)能(néng)在会(huì)议上决定进一(yī)步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的(de)不确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国(guó)之(zhī)间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份(fèn)额(é)，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都(dōu)未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源(yuán)大臣(ch香港名媛是做什么的én)威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与沙特(tè)能(néng)源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能会在(zài)年(nián)底(dǐ)前自行回升(shēng)至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在(zài)欧佩克+会议(yì)之(zhī)前做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫(yù)地做出任何决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰(lán)不会(huì)成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联(lián)合新闻发布会(huì)上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成(chéng)为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社(shè)莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金(jīn)融时报》援引知情人(rén)士(shì)的话报道称，乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确(què)表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入北(běi)约的(de)准备，基(jī)辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国(guó)国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地(dì)时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德(dé)国不认为(wèi)北(běi)约应(yīng)该(gāi)在近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其他(tā)一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希(xī)望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为(wèi)北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过(guò)债(zhài)务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次违约，使得市(shì)场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会(huì)议或(huò)暂停加息的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回(huí)落至一(yī)周低点，对(duì)风险资(zī)产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改(gǎi)善了(le)市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价(jià)格(gé)回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约站上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数(shù)关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内(nèi)天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意(yì)社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行(xíng)情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期(qī)受消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未(wèi)得到证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以(yǐ)收(shōu)储为核(hé)心(xīn)展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激(jī)烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储(chǔ)的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大(dà)工业原料，是关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全(quán)的(de)重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的(de)。但要考(kǎo)虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然橡胶(jiāo)来说，是(shì)供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的(de)对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说(sh香港名媛是做什么的uō)非(fēi)常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便对中国(guó)全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但是如果收(shōu)储的对象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目(mù)前全(quán)年国产(chǎn)全乳的(de)最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收储的(de)量其实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的(de)供求判断影(yǐng)响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安(ān)信期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季(jì)节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复(fù)开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南(nán)产(chǎn)区已(yǐ)经(jīng)全面开(kāi)割，海(hǎi)外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料(liào)价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡(xiàng)胶(jiāo)研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)。目前(qián)云南(nán)产区(qū)大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍有较(jiào)多(duō)降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应(yīng)相对正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区(qū)已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽(suī)然处于历史均(jūn)值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证衍生(shēng)品研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前(qián)期库(kù)存为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数(shù)据(jù)显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业排(pái)产(chǎn)积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个(gè)别企(qǐ)业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制成品库(kù)存压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于(yú)供需(xū)两弱的(de)格(gé)局中，尤(yóu)其(qí)是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来(lái)说此前市场对(duì)今(jīn)年的(de)预期过(guò)高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮(lún)胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据(jù)还是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽(qì)车(chē)刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内汽(qì)车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市(shì)场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还(hái)是(shì)宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方(fāng)面中国(guó)经济(jì)复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另(lìng)一(yī)方面美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及(jí)美国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半(bàn)年好，比如美联(lián)储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此(cǐ)对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过(guò)度悲观。

　　“短期市(sh香港名媛是做什么的ì)场没(méi)有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因(yīn)素波(bō)动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要因素，随(suí)着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量并不(bù)会少(shǎo)，包括今(jīn)年(nián)交割品的(de)数量。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的(de)情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶价的(de)因素主要(yào)在需求端。从下(xià)半(bàn)年来(lái)看，外需受海外(wài)经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节(jié)前市(shì)场(chǎng)基于内需复(fù)苏(sū)的逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节(jié)后市场从交易(yì)预(yù)期开(kāi)始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实(shí)，由于国内(nèi)需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整体来(lái)看，她(tā)表(biǎo)示(shì)短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低(dī)位才(cái)能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资(zī)金再(zài)次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注(zhù)天气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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