本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本(běn)面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的(de)纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发(fā)展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基(jī)本(běn)见顶，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工(gōng)服务的制造热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭商。中芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提(tí)供(gōng)完(wán)整生产制造平台(tái)，支持客户研(yán)发以(yǐ)及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得(dé)多，且(qiě)公(gōng)司过于依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软(ruǎn)件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务(wù)及地(dì)理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射频(pín)前端芯片设(shè)计能(néng)力和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术体系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为(wèi)核心(xī热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭n)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较(jiào)快，但(dàn)利润远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客(kè)户(hù)不透明(míng)度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间商，其(qí)主要(yào)盈利模(mó)式是(shì)获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收(shōu)入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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