AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期(qī)人(rén)工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的(de)快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联(lián)网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能(néng)深度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整方阵是什么意思个板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人(rén)工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多(duō)处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度(dù)的复苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(g方阵是什么意思ǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级(jí)别(bié)的(de)技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价方阵是什么意思格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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