金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的(de)公告》（中国(guó)人民(mín)银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及(jí)中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受(shòu)认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综合清算会员完(wán)成保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对(duì)已成交的(de)交易充(chōng)当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于(yú)当日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的(de)合(hé)约。境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方(fāng)约定的处(chù)置方(fāng)式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场景下(xià)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及(jí)额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时(shí)履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关(guān)境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务(wù)，原(yuán)则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行(xíng)和境外参(cān)加行的(de)业务模式(shì)、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办法》和(hé)人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇的境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地银(yín)行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结(jié)算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门(mén)可以根据(jù)需要向基(jī)础(chǔ)设(shè)施调取(qǔ)与境外(wài)投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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