今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发(fā)了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗因(yīn)抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算(suàn)机行业(yè)在人(rén)工智能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在(zài)诺安(ān)成长的(de)一季(jì)报(bào)中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各(gè)厂商二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外(wài)一(yī)个(gè)重要板块是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末(mò)路(lù)的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方面在国(guó)内设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴(bào)涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金的(de)话题也屡见(jiàn)报端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置同样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模也(yě)从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末(mò)“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块(kuài)相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润(rùn)基金一(yī)季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份(fèn)也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一(yī)季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外(wài)一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜基金(jīn)在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方(fāng)向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持(chí)了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所(suǒ)提(tí)升。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞(jìng)争力配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基(jī)于对(duì)经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度(dù)末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的(de)物业及计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出(chū)现了较为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而(ér)行。

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