近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dà为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果o)南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第(dì)三(sān)大股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也有(为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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