“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么(me)在增量上就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观(guān)察中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国(guó)出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车(chē)市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带(dài)一路(lù)”的(de)空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何(hé)去(qù)评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年(nián)，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国(guó)全(quán)年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人)面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各(gè)国自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下半年、国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不(bù)足(zú)。

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