衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期(qī)放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支(zhī)出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第(dì)四季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投(tóu)资连续第(dì)八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美(měi)联(lián)储高度关(guān)注(zhù)的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电(diàn)视台新近发布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基(jī)漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此(cǐ)事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要(yào)央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投(tóu)资者和(hé)商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常(cháng)引(yǐn)发争(zhēng)议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他(tā)们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另(lìng)一(yī)方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者(zhě)担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日(rì)美(měi)联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联(lián)储即将公布(bù)加息漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带来(lái)需求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年(nián)维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，其中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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