中国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资(zī)股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期财(cái)富(fù)管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的证券行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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