自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体(tǐ)板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资(zī)价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调(diào)整，这两大板块性(xìng)价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科创(chuàng)板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在(zài)10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业(yè)绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预期增速(sù)保持在较高(gāo)水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依(yī)然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度(dù)的(de)利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增速(sù)来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业(yè)和(hé)公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间(jiān)半导体板块回调魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或(huò)已接近(jìn)行业(yè)底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他(tā)半导(dǎo)体产业(yè)链环节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头(tóu)营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势(shì)以及通胀带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体(tǐ)和消费电子(zi)大概(gài)率在二季度及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄(xù)能才(cái)能(néng)真(zhēn)正地(dì)释(shì)放(fàng)出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点。

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