用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布(bù)的年报(bào)显示(shì冀g是河北哪里的车牌)，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续(xù)第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上(shàng)呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构(gòu)参(cān)与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等(děng)知(zhī)名机(jī)构(gòu)和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的(de)2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过(guò)财务软冀g是河北哪里的车牌件服务企业(yè)的(de)会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中(zhōng)国企业级服(fú)务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先的企业云服(fú)务(wù)平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的企(qǐ)业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产(chǎn)品得到逐步(bù)发展，各(gè)领域(yù)云上(shàng)线运(yùn)营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座(zuò)和服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模研(yán)发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友(yǒu)网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大(dà)成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来(lái)源(yuán)并(bìng)继续扩(kuò)大收(shōu)入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体(tǐ)市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为(wèi)目(mù)前(qián)仅为自用，并不一定会面向外(wài)部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的(de)严重(zhòng)不(bù)足，也(yě)反应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利(lì)润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且(qiě)增幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下(xià)跌(diē)，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在(zài)2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大(dà)的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且(qiě)长。

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