金融界4月(yuè虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思)26日消息 国内期货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯(chún)碱(jiǎn)的(de)原因(yīn)在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累库(kù)和(hé)订单下滑导(dǎo)致的现(xiàn)货(huò)价格下(xià)降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可(kě)流通(tōng)现货(huò)、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计不大；中(zhōng虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思)游库存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈(kuì)并不存在缺(quē)货迹象，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修的兑现造成(chéng)现(xiàn)货的(de)趋紧反馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的(de)方式入(rù)场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和(hé)同比上(shàng)都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的表现并(bìng)不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平(píng)；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往(wǎng)年(nián)下游存在压缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近(jìn)期(qī)的现货(huò)反馈来(lái)看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维持在较(jiào)高(gāo)水平，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是(shì)正套思路。

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