券(quàn)商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于(yú)股市良好表(biǎo)现以及去年(nián)较低的基数，行业业(yè)绩全面爆(bào)发(fā)。券商板块也在周五呈现集(jí)体(tǐ)大涨行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上市(shì)主体披(pī)露一(yī)季报，至此(cǐ)51家上市券商或上(shàng)市主体一季报(bào)悉数披(pī)露，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速较为显(xiǎn)著的有20家，净利增(zēng)1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排名(míng)，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿(yì)元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国(guó)银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证券（21.57亿(yì)元）、东(dōng)方财(cái)富（20.29亿(yì)元）。简单(dān)算数平均计算，中信(xìn)证券一季度(dù)“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一季(jì)报的优(yōu)秀表现给予了正面回(huí)应(yīng)，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商股收红(hóng)，其(qí)中35只涨幅超2%；华西(xī)证券(quàn)、中国(guó)银(yín)河盘一度涨停，二者(zhě)收盘分别上(shàng)涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交易(yì)日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净(jìng)利(lì)增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上(shàng)市券商或上市主体中，50家归母(mǔ)净(jìng)利同(tóng)比增(zēng)速为(wèi)正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍(bèi)的有2家券商及1家上市主体(tǐ)，分别(bié)是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信(xì一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽n)证券母公司国投资(zī)本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速(sù)超(chāo)过5倍(bèi)的有2家(jiā)，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有3家，分(fēn)别是(shì)兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速超过(guò)2倍的(de)有4家(jiā)，分别是山西(xī)证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为(wèi)盈的(de)券(quàn)商多达9家，分别是天风(fēng)证券、华西证券、东(dōng)北(běi)证券(quàn)、西(xī)部证券、西(xī)南(nán)证券(quàn)、红塔证(zhèng)券(quàn)、江(jiāng)海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净(jìng)利润同比增速为负值，分(fēn)别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告(gào)期内公司实现(xiàn)营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同比下(xià)滑(huá)25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券(quàn)商的增速不如中小券商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现(xiàn)同(tóng)样具有可圈可点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增速(sù)超(chāo)过(guò)五成的头部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金(jīn)公司（35.95%）、中(zhōng)国银河一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的(de)绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外，上市公司(sī)指南针在一季报中透露，2023年一季度麦高证券经(jīng)纪业(yè)务开展取(qǔ)得一定成绩，但营(yíng)业利润仍(réng)未实现(xiàn)盈(yíng)利，一定程(chéng)度(dù)上拖累(lèi)了公司整(zhěng)体。

　　十(shí)余家(jiā)券商营收增一倍以(yǐ)上

　　一季度营收规(guī)模(mó)增速方(fāng)面，51家券商(shāng)中44家(jiā)同比增速(sù)为正(zhèng)、7家增速为负，同(tóng)比增速(sù)中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元的(de)低基数有关(guān)，其今年(nián)一(yī)季度营收规模为(wèi)7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年(nián)一季(jì)度营收增速超(chāo)过2倍(bèi)的(de)有2家券商，分别是(shì)天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙(lóng)股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华(huá)西(xī)证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通(tōng)证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季(jì)度营收同(tóng)比下滑幅度较大，分别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家营收下滑的券商(shāng)或上市(shì)主体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十(shí)券(quàn)商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中(zhōng)，海通证券(quàn)营收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以(yǐ)较(jiào)高的增速杀(shā)入(rù)营收(shōu)排名(míng)前十，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反(fǎn)而被挤出前十，招商(shāng)证券一季度(dù)营收增速(sù)为28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券与中(zhōng)信建投(tóu)营(yíng)收(shōu)增(zēng)幅显(xiǎn)著较小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一(yī)季(jì)报高增

　　自(zì)营业(yè)务驱动行(xíng)业业绩高增，这一观点被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证(zhèng)券(quàn)一季报时称(chēng)，东方证券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明显，期(qī)末金(jīn)融资(zī)产(chǎn)规(guī)模为902亿，同比(bǐ)增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券加(jiā)大杠杆(gān)经营投资致使利息支出有所增(zēng)长(zhǎng)，市(shì)场回暖下(xià)投资(zī)业务表(biǎo)现亮眼，收入(rù)同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的创新业务(wù)能(néng)力，看好公司在(zài)政策放松预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国(guó)金证券的研报中称(chēng)，自营投资成为影响(xiǎng)国金(jīn)证券业绩(jì)核心因(yīn)素，一季度自(zì)营业务收(shōu)入(rù)提升至7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金融投资规模稳步提升(shēng)420亿元较(jiào)去年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营(yíng)投资(zī)成为影响券(quàn)商业绩的核心，预期将在一季度(dù)迎来反(fǎn)转。投资(zī)业务(wù)方面(miàn)，下半年(nián)重(zhòng)点关注差(chà)异化监(jiān)管的措施落(luò)地(dì)，或将打(dǎ)开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西(xī)部(bù)证券表(biǎo)示，2023年预(yù)期(qī)将是券商(shāng)业绩大幅修复(fù)的一年(nián)，尤其是受到(dào)自营业务冲击大的公司预(yù)期(qī)将在年内(nèi)实现(xiàn)较大幅(fú)度的改善。

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