“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月(yuè)以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布(bù)后，美国国(guó)债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月加(jiā)息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大(dà)收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三(sān)周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在(zài)美元(yuán)和美债收益率反(fǎn)弹的打击下(xià)持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就(jiù)5月新(xīn)增就业(yè)人数(shù)而言，美国劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均每(měi)月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现好于4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的(de)反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农就业报告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降(jiàng)温的更多迹象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增(zēng)加，失业(yè)率预计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求(qiú)降(jiàng)温，已经(jīng)有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预期，工资(zī)对通(tōng)胀的助推作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后续(xù)公布(bù)的(de)5月美国(guó)通胀(zhàng)数据(jù)，当前的(de)就业(yè)市场状态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时继续加息(xī)。美联储利率会议落(luò)地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预(yù)计(jì)美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行(xíng)，预(yù)计国际金价(jià)在1950美元/盎(àng)司(sī)附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣布进一(yī)步减产，以(yǐ)提(tí)振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕(cán)食(shí)该(gāi)集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师(shī)们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧(ōu)佩克(kè)+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住(zhù)油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源(yuán)大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯(sī)官(guān)员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不(bù)可能减产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在(zài)年底(dǐ)前自(zì)行回升至(zhì)每(měi)桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在(zài)欧佩(pèi)克(kè)+会议之(zhī)前(qián)做空原油，交易员永远不应该(gāi)低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议期间采取行(xíng)动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油(yóu)市(shì)场稳定，我们将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他(tā)们(men)写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价(jià)格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰(lán)总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前(qián)很(hěn)难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非(fēi)常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国(guó)之前需(xū)要(yào)更多(duō)安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需要把这些保障都(dōu)写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月(yuè)31日(rì)报道，英国《金融时报(bào)》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌(wū)克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思时表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德(dé)国不认为(wèi)北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进(jìn)入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪(xù)回(huí)暖影(yǐng)响下(xià)，大(dà)宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从(cóng)海外宏(hóng)观(guān)层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可能(néng)出现的美(měi)国(guó)有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对风险资(zī)产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关(guān)口

　　周(zhōu)五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两个(gè)月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传(chuán)闻，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅(fú)波(bō)动(dòng)，12000元/吨点位轻易(yì)被破(pò)，行情维持偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上(shàng)行(xíng)，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继(jì)此前(qián)云南干旱(hàn)传(chuán)闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师(shī)童(tóng)长征表示，天然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一传闻息息(xī)相关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的(de)政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系国计(jì)民生、国防安全的重(zhòng)要战略(lüè)物(wù)资。毫无(wú)疑问的是(shì)，对(duì)于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不(bù)足(zú)20％，高度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对(duì)于整个(gè)天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的(de)年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求(qiú)几无影(yǐng)响。但(dàn)是(shì)如果收储的(de)对象(xiàng)是交割(gē)品的话，性质(zhì)就不同了。因(yīn)为目前(qián)全(quán)年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相当全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据(jù)交割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于整个事(shì)件的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的改变(biàn)，产区(qū)全面(miàn)开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来(lái)，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入季节(jié)性的增产期(qī)，中国(guó)云南(nán)天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全面开割(gē)，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目前天然(rán)橡胶上(shàng)游(yóu)原料(liào)价格相(xiāng)对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大(dà)面积(jī)开(kāi)割，预计后市(shì)仍(réng)有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常(cháng)。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东(dōng)证衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可(kě)。而内销市场需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销(xiā天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思o)商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示，目前(qián)下(xià)游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要(yào)是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年(nián)以来国内轮胎开工、产量和出口同比数(shù)据(jù)还(hái)是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差(chà)。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出(chū)，今年国(guó)内汽车市场相对疲(pí)软，价(jià)格战等负(fù)面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国内需(xū)求(qiú)不(bù)行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要(yào)还(hái)是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势(shì)，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息(xī)进程，以及美国银行危(wēi)机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方(fāng)向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势的(de)主要因素，随(suí)着各产(chǎn)区开(kāi)割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数(shù)量(liàng)。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没(méi)有天气(qì)影响的情况(kuàng)下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也导致海外(wài)货(huò)源涌入国内，对国(guó)内现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国(guó)内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短(duǎn)期胶价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才能刺(cì)激有效的去库和资金(jīn)再次做多的(de)意愿。后续(xù)还需(xū)继续关注天气端(duān)是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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