周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市(shì)下跌期(qī)间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市(shì)场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在(zài)股市(shì)大幅下(xià)挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流(liú)入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价(jià)值被资金看(kàn)好，而高位回(huí)调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出(chū)，资(zī)金出现短(duǎn)期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆市布(bù)局的特点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行(xíng)看(kàn)，截(jié)至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前(qián)，都超过11亿元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市(shì)表现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错的回报。

　　郑业成是否已婚 郑业成是几线演员agedata>

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值(zhí)低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品(pǐn)也(yě)位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近(jìn)日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的(de)投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的(de)TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作热度有所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看，资金(jīn)还(hái)会长期关注(zhù)数(shù)字化对生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等(děng)调整(zhěng)下来的行业(yè)，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可(kě)能与看好(hǎo)“中(zhōng)特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加(jiā)银(yín)基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板块短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据不(bù)及预(yù)期，权重板(bǎn)块(kuài)回(huí)调带(dài)动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估(gū)值央(yāng)企(qǐ)的价值重估，有(yǒu)基(jī)本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部(bù)分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企(qǐ)的严重低(dī)配和低估(gū)。而在这(zhè)种大幅低估和低配(pèi)背景下(xià)，部(bù)分企业因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值(zhí)修复成为了可能(néng)。虽(suī)然经(jīng)过前期反弹，大金(jīn)融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低(dī)位，由于(yú)情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其(qí)是基本面明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌(diē)的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也(yě)有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资(zī)金的净(jìng)卖(mài)出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单(dān)日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净流(liú)出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日(rì)出现净流(liú)出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调整中迎来(lái)“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构(gòu)评价，基建板(bǎn)块(kuài)受益于“一带一(yī)路(lù)”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可(kě)能(néng)会受到获(huò)利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过(guò)，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋势(shì)确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　民(mín)生(shēng)加银基(jī)金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露(lù)，非银金融(róng)业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最低结算(suàn)备付金缴纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业景气(qì)度有望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一季(jì)报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增长，负(fù)债端V型反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显(xiǎn)，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促进电力消(xiāo)费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期(qī)低基(jī)数等因素(sù)影(yǐng)响，预计(jì)今年二(èr)季(jì)度电力消费(fèi)增速将有望回升。在(zài)电力市场化改(gǎi)革的持续推(tuī)进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有望持续推广，容(róng)量补偿电(diàn)价等机(jī)制或有望(wàng)出台(tái)。

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