大(dà)家好，简单看(kàn)一个基金经理，把(bǎ)新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基(jī)金经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到(dào)了今年一季(jì)度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合(hé)外，其(qí)他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度(dù)的操(cāo)作中，本基金(jīn)总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源板块的(de)配(pèi)置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的投资机会(huì)，组合(hé)调整取得(dé)了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业(yè)正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混(hùn)合今年以来涨了(le)14％，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品今年(nián)以来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收(shōu)益率(lǜ)仅有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的(de)行(xíng)情，最(zuì)大单(dān)日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波(bō)行情(qíng)，春季(jì)躁动(dòng)后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开(kāi)支(zhī)增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重(zhòng)回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等(děng)板(bǎn)块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调(diào)整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基(jī)本形成。本次(cì)大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因为在(zài)AI相关板(bǎn)块市(shì)场情绪处(chù)于(yú)极值(zhí)的情况下，叠(dié)加上述基(jī)本(běn)面风险因素逐步发酵(jiào)，市场(chǎng)内(nèi)生调整需求出现集中释(shì)放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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