今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓(zhuā)住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一(yī)季(jì)度(dù)在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行业在人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的(de)带(dài)动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大(dà)模型持续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业务(wù)的(de)人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了(le)较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平(píng)。去(qù)年三(sān)、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季(jì)末(mò)、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都到(dào)了临(lín)近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一(yī)方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美(měi)国的(de)制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模(mó)“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报端，成为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模(mó)暴(bào)增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的(de)总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的副(fù)总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是(shì)为(wèi)云(yún)计算和胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么人(rén)工智能(néng)领域(yù)提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一个(gè)季度(dù)的(de)时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的(de)兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布(bù)局。未(wèi)来(lái)仍胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的(de)最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极(jí)的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信息网络、安(ān)琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也(yě)在季报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临(lín)业绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了(le)一定的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预(yù)期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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