在(zài)股市高(gāo)点成立的主动权益类(lèi)定开基金密集迎来(lái)开放(fàng)日，近三个月(yuè)即将(jiāng)开放的产品超3成跌(diē)破面值，破净(jìng)率达(dá)33％，亏损最大产品成立满(mǎn)两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多(duō)位行(xíng)业(yè)内人士表示，主动权(quán)益定(dìng)开(kāi)基金的(de)整体破净率与基金(jīn)成(chéng)立时间、基(jī)金投资策略，以及统计样本数量等众多因素有(yǒu)关。其中，高点成立(lì)是基(jī)金破(pò)净的重要(yào)原因。同(tóng)时，他们(men)也建议基金公司(sī)要更加前(qián)瞻性布局产品，克(kè)服短期盲目规模扩张冲动，从(cóng)客户(hù)利益和(hé)导(dǎo)向开展产品的布局和发行(xíng)。

　　近(jìn)三月(yuè)60只定开(kāi)权益基(jī)金开放

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华(huá)南一(yī)家基(jī)金公司发布(bù)公告称(chēng)，根据基金法、基金(jīn)运作管(guǎn)理办(bàn)法、基金合同的有关规定(dìng)，公司旗下主(zhǔ)动权益一年定期开放基金最(zuì)近一个开放(fàng)期为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该开放期最后(hòu)一个开放(fàng)日（即2023年5月(yuè)22日）日终，基金出现触发基金合同终止的情形，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)将终(zhōng)止《基金合同》，并按照《基金合同(tóng)》约定(dìng)履行基(jī)金(jīn)财(cái)产清算程序，无须召开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　根据公告，该只(zhǐ)基金的基金合同生效(xiào)后(hòu)，若登记机构(gòu)完成(chéng)每个开放期最后一个开放(fàng)日的申(shēn)购、赎(shú)回或转换业(yè)务申请确认时(shí)，基金的基金份额持(chí)有人数量不满200人(rén)或者基金(jīn)资产净值低于五千(qiān)万元，基金管(guǎn)理人(rén)在履行相关监管报告和信息(xī)披露程序后终(zhōng)止基金(jīn)合同，无需召开基金(jīn)份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年(nián)一(yī)季(jì)报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年多收益(yì)率-4.3％，最新净(jìng)值(zhí)为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的(de)破净产品。

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将(jiāng)到期的主动权益(yì)类(lèi)定期开放(fàng)基金有60只（份(fèn)额(é)合并(bìng)计算）即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来开放日，目前破净产品（统计(jì)复权净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立两(liǎng)年来亏(kuī)损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开(kāi)基金5-7月份破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现(xiàn)逐月震荡(dàng)上升(shēng)态势。

　　上海(hǎi)证券基金(jīn)评价研(yán)究(jiū)中心高级分析师孙桂平对(duì)此表示，一(yī)般而言，随(suí)着基(jī)金开(kāi)放日临近，为了应对基(jī)金集中申赎影响，基金(jīn)的(de)投资策略可能倾向(xiàng)于(yú)保守，权(quán)益仓位可(kě)能会有所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在权益市场表现(xiàn)不(bù)好时，距离开放日越远(yuǎn)，整体上(shàng)破净率可能(néng)有增加趋势(shì)。当(dāng)然(rán)，整(zhěng)体破(pò)净率情况也(yě)与基(jī)金成立时间(jiān)、基金投资策略(lüè)，以及统(tǒng)计(jì)样本数量等众多因素有关。

　　一(yī)位基金销售机构负责(zé)人(rén)也分(fēn)析(xī)，今年8、9月(yuè)份到期的(de)定开基金大(dà)多成立于(yú)2020年下半年，高点成立(lì)是基金破净的重要(yào)原因(yīn)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，8、9月份(fèn)到期的定开基金数(shù)量明显少于5、6月(yuè)份，虽然(rán)8、9月(yuè)份破净基金(jīn)的数量较6、7月(yuè)份(fèn齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)并(bìng)没(méi)有(yǒu)明显上涨，破(pò)净率仍较高(gāo)，可能也与基金的发(fā)行节奏(zòu)存在关系。

　　建议前(qián)瞻(zhān)性布局(jú)产(chǎn)品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模(mó)扩(kuò)张

　　据记者观察(chá)，从(cóng)近三月即将迎来开放的定(dìng)期开放式基金来看，多(duō)数(shù)成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能是(shì)部分基金破净的重要原(yuán)因。

　　针对(duì)上述(shù)现象，孙(sūn)桂平(píng)表示，从基(jī)金(jīn)发行角度而言，权益市(shì)场(chǎng)高点时(shí)基金发行相对容易，而且规模也容易(yì)做大，基金公(gōng)司有动(dòng)力去做；但从投资者而(ér)言(yán)，高点入市就容易出现(xiàn)一段时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大(dà)幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对基金公(gōng)司而言，在市场高点时(shí)要保持冷静(jìng)，相对(duì)谨慎(shèn)发行产品，不盲目追(zhuī)逐市场热点，克服短期(qī)盲目(mù)规模扩张(zhāng)冲(chōng)动，从客户利(lì)益导向进行产品布(bù)局(jú)和发行。此举既可(kě)以保(bǎo)护(hù)投资者利益，也可以树立(lì)基金公司良(liáng)好口碑，有(yǒu)利于(yú)基金公司长期管理规模提升。

　　上(shàng)述基(jī)金销售机构负(fù)责人也表示，在市(shì)场高位、情(qíng)绪火热时发(fā)行基金往往(wǎng)伴随(suí)着较高(gāo)的风险。一方面，近两年权益(yì)市场的整体(tǐ)波动(dòng)增大，风格轮动现象加(jiā)剧。所以(yǐ)，近两年不同的投资策略、不同(tóng)投(tóu)资范围的基金收益率(lǜ)差(chà)距(jù)较大。另(lìng)一方面，市场情绪火热时容易(yì)出现爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵活性限制很(hěn)可能会影响产(chǎn)品未来的超额收益(yì)。同(tóng)时，优质资(zī)产的(de)资金(jīn)容量通常有限，且短期(qī)快(kuài)速上(shàng)涨很可(kě)能估值虚高。过高的管理规模要求基金经理(lǐ)不得不(bù)跨出舒适圈，覆盖更(gèng)多投资机会(huì)，调整投资分(fēn)布，也可能会增加(jiā)错判的风(fēng)险，对(duì)获(huò)取超额收益影响很大。

　　同时，该基金销售部门机构负责人也建(jiàn)议基金(jīn)公司前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品，并将规(guī)模控(kòng)制在基金经(jīng)理能力(lì)范围内，高点成立(lì)的产品，如果通过均衡和多(duō)元化的(de)布局，避(bì)免单(dān)押一个赛道，并(bìng)通过抓取阶段(duàn)性投资机会、控(kòng)制回(huí)撤等方法(fǎ)，也能在中长(zhǎng)期(qī)斩获(huò)一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实上，随着(zhe)定(dìng)期开(kāi)放式权益(yì)类基金表现不及(jí)预期，近(jìn)一年新成立的定(dìng)开权益类基金仅有7只，同(tóng)比减少(shǎo)24只；平均发行规模2.71亿元(yuán)，同比也下滑42％，该类基(jī)金(jīn)的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基(jī)金表现不及预期时，投资者的(de)心态会受到一定程度的影响(xiǎng)，甚至可能打击投资者的(de)投(tóu)资(zī)信心(xīn)。如果(guǒ)破净率(lǜ)持(chí)续上(shàng)升的(de)话(huà)，投资者对于后续新发基金(jīn)的购(gòu)买意愿可能会下降。” 上述基金(jīn)销售机构负(fù)责人称(chēng)。

　　孙桂平(píng)也认为，定(dìng)开基金在基金经(jīng)理更(gèng)好施展投资(zī)决策，有效阻止投资者频繁交易等(děng)方面具有明显优势，有利于为投资者创造(zào)更好(hǎo)收益。但是定开基金也受市(shì)场波动影响，跌破净值也是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开基金(jīn)发(fā)行时(shí)，一是(shì)要避免高位发行(xíng)，二是要做(zuò)好投资者教育(yù)。”孙桂(guì)平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式