编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中他(tā)仅仅调换了(le)两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和(hé)蓝晓科古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的(de)易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复(fù)后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域(yù)医学(xué)近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能(néng)源产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池(chí)正(zhèng)极体研(yán)发的公司(sī)，主要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标的年初(chū)至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的(de)终局如大部分制造(zào)业(yè)一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对其(qí)可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了(le)四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第(dì)一季度(dù)新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是(shì)他(tā)的成名作华(huá)安媒(méi)体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机(jī)器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调(diào)的领域也开始越发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空(kōng)装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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