金(jīn)融界4月27日(rì)消(xiāo)息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股(gǔ)”光环(huán)的珍酒李渡正式登陆港(gǎng)交所(suǒ)，尴尬(gà)的是开盘直接暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽(jǐn)显，最终(zhōng)收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩(suō)水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私(sī)募(mù)巨(jù)头(tóu)KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有(yǒu)酒企(qǐ)成(chéng)功上市(shì)，珍酒李渡(dù)是近7年时间第一只实现资本上市的白酒股，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资(zī)金约50亿港元，公开发售(shòu)获超购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注(zhù)意的是，不知道是(shì)出于何种(zhǒng)考虑，此(cǐ)次珍(zhēn)酒李(lǐ)渡并(bìng)没有引入(rù)基石投(tóu)资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共(gòng)计引(yǐn)入两轮投资者，分(fēn)别(bié)是有着“华尔街之狼”之称的私募(mù)股权(quán)巨头KKR和大中(zhōng)华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别(bié)投(tóu)资(zī)3亿美(měi)元(yuán)、5亿美元，两次(cì)成本分别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡今(jīn)日收(shōu)盘价8.88港元(yuán)，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮亏(kuī)超过22亿港元(yuán)。

　　三(sān)年时间狂(kuáng)砸(zá)15.77亿元(yuán)广告费

　　公开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)一家致力提供(gōng)以酱香型为主的次高端(duān)白(bái)酒产(chǎn)品的(de)中(zhōng)国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括(kuò)珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收入计(jì)算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民营白(bái)酒公司，以及中国白酒行(xíng)业中提供三(sān)种香型白酒的(de)第三大公司。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来(lái)看，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的增速(sù)在(zài)下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年(nián)到(dào)2022年(nián)的毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这(zhè)与A股白酒(jiǔ)公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰(yāo)部的今(jīn)世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利(lì)率也超(chāo)过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛利率的直(zhí)接(jiē)原因之一(yī)就是珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广告支出。财报显示(shì)，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡销售及经销(xiāo)开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告(gào)开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡(dù)的存货正在逐(zhú)步增(zēng)加。报(bào)告期内，公司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大(dà)部分存货为基酒，但(dàn)仍然(rán)有不少针对其(qí)产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六福 身价230亿元(yuán)

　　低(dī)于行业的毛利率(lǜ)和“豪横”的广(guǎng)告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始(shǐ)人吴向东的(de)操盘手(shǒu)法密切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名(míng)在外的“白酒(jiǔ)教(jiào)父”——吴向(xiàng)东是一名白酒(jiǔ)行业的(de)老兵(bīng)。1969年，吴向(xiàn微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人g)东(dōng)出生(shēng)在湖南醴陵的一个普通农村(cūn)家庭，1992年，在(zài)湖(hú)南(nán)省外贸(mào)学校毕业的吴(wú)向(xiàng)东，进入其姐夫傅军旗下新华(huá)联集(jí)团工作。此后四年(nián)，他升至新华联(lián)集团董事、董(dǒng)事局副主(zhǔ)席。也是在(zài)此，吴向东正式(shì)开启(qǐ)了(le)他的(de)白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东(dōng)在1996年拿(ná)下五粮液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅一年(nián)就将川酒王销量做(zuò)到(dào)湖南第一(yī)。川酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热化，下(xià)游经(jīng)销商的(de)日(rì)子越(yuè)来越难，吴向东想(xiǎng)自创白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮液签订了OEM代(dài)工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一(yī)种新模式OEM，即(jí)贴(tiē)牌代工模式(shì)，随后(hòu)，金六福(fú)在这(zhè)一年诞生了(le)。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世(shì)界杯(bēi)，媒体将(jiāng)时任男足主教练的米卢誉为神奇教练和(hé)好运福星(xīng)。深谙营销的吴向东找来(lái)米卢担任(rèn)金六福形象代言人。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微笑地(dì)说(shuō)“中国人(rén)的福酒(jiǔ)，金六(liù)福。”很长一段(duàn)时间，金(jīn)六福的广告投放量都(dōu)是全国第一。

　　在(zài)吴向东的广告(gào)轰(hōng)炸下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高(gāo)峰期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘(pán)下，贵州(zhōu)酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑正式合(hé)并——珍酒(jiǔ)李渡(dù)诞生(shēng)。

　　目前，吴(wú)向东(dōng)实际控制的金(jīn)东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖(xiá)金六(liù)福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东(dōng)投资三个产业(yè)板块。涉足金融(róng)、文化旅游、新(xīn)能源、互联(lián)网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向(xiàng)东也(yě)一举(jǔ)成(chéng)为(wèi)湖南省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富豪榜(bǎng)》，吴(wú)向(xiàng)东以(yǐ)230亿元(yuán)人民币财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意(yì)吗？

　　在前不久(jiǔ)的(de)第108届全(quán)国糖(táng)酒商(shāng)品(pǐn)交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关(guān)论坛上(shàng)，在酒水行业(yè)颇(pǒ)为(wèi)知名的盛初咨(zī)询董事长王朝成放出(chū)“重(zhòng)磅观点”：酒业整体(tǐ)将长(zhǎng)期进入销量(liàng)负增长、收入低增(zēng)长或0增长、利润(rùn)低增长的内(nèi)卷时(shí)代，并且(qiě)很可能刚(gāng)刚开始。

　　第一，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场景-量价(jià)-集(jí)中度看趋势，真正(zhèng)的高端消费在疫情场景中(zhōng)并(bìng)没有太受(shòu)影响，次(cì)高端库存(cún)仍未消化，区域酒(jiǔ)借助消费恢(huī)复较快。高端的恢复没(méi)有看(kàn)到(dào)更(gèng)强的动力，仍然在(zài)低位(wèi)徘徊(huái)，一(yī)二(èr)季(jì)度(dù)上市(shì)公(gōng)司(sī)业绩会出现(xiàn)增速放缓(huǎn)和(hé)进一步(bù)分化。

　　第(dì)二，从白酒供(gōng)需-库存周(zhōu)期(qī)看趋势，现在存在三个矛(máo)盾：一是(shì)产(chǎn)区和供需(xū)的矛盾，大产区都(dōu)在(zài)扩产能(néng)，但销量在下降；二是名酒企业都在向下扩(kuò)展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生(shēng)矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道(dào)有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒行业销量为(wèi)671万吨，而(ér)2016年是1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万吨(dūn)消失(shī)的主(zhǔ)要是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市化，大部分劳(láo)动人口从农村转移到城(chéng)市后，消(xiāo)费习惯变(biàn)了(le)，导致未来升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨(dūn)，次(cì)高端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出了一(yī)组各价格带白酒(jiǔ)节前和节后的终端进货量数据。其中：2000元以(yǐ)上(shàng)相关产品(pǐn)下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品节前下降41%，节后(hòu)下降20%；微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人300~600元次高端(duān)价(jià)格节(jié)前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端节前(qián)下降4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中低端节(jié)前增长7%，节(jié)后增(zēng)长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走(zǒu)向(xiàng)何方让我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人