金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一步(bù)做好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协(xié)议、签署(shǔ)协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发(fā)布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投资者的投资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易(yì)及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结算(suàn)公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对(duì)已成(chéng)交的(de)交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的(de)新(xīn)合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)的合(hé)约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立(lì)人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急结算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外(wài)存管银行办理(lǐ)人(rén)民(mín)币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的(de)情况，初(chū)期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易净限额(é)为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率互(hù)换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在(zài)本(běn)机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的(de)，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相(xiāng)关(guān)金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制(zhì)订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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