个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和(hé)社(shè)会(huì)保障(zhàng)部数据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)凭借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系(xì)和与投资者(zhě)的深度了解(jiě)，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个(gè)人养老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人养(yǎng)老金试(shì)点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中个(gè)人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证券公(gōng)司在个(gè)人(rén)养老金业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推(tuī)广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大型券(quàn)商们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要抓(zhuā)手。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结(jié)合(hé)，试点券(quàn)商(shāng)充分发挥财(cái)富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银(yín)行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录(lù)显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具备(bèi)保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试(shì)点券商将视线聚(jù)焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人(rén)养老(lǎo)金基金销售资格，完成全(quán)部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司(sī)共(gòng)计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基(jī)金(jīn)等发(fā)行养(yǎng)老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本(běn)实(shí)现(xiàn)了养老公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户(hù)服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务(wù)。因此(cǐ)在服务体系(xì)的(de)基础架构上(shàng)，风格多(duō)样、风(fēng)险收益多(duō)元的(de)产品货架能够(gòu)带(dài)给客户更好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是(shì)个(gè)人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户(hù)对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的(de)产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引(yǐn)入(rù)个人(rén)养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品的(de)特(tè)性(xìng)；结合(hé)存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通个人(rén)养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来(lái)自开户(hù)渠(qú)道(dào)的(de)多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开(kāi)户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如(rú)何(hé)投资(zī)也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目(mù)不(bù)暇接(jiē)，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己(jǐ)的(de)产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划(huà)和资(zī)产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信(xìn)建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相结合的(de)方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基金特(tè)点，细(xì)化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业(yè)绩评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉口碑量(liàng)化(huà)评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等(děng)特色养老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金(jīn)融(róng)圈”内(nèi)并不(bù)算少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，国家社会保险公共服务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养(yǎng)老金业务开办(bàn)情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养老金业(yè)务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司(sī)个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，多(duō)家券商在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服(fú)务(wù)作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前(qián)表示(shì)，其(qí)个人养老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品策略(lüè)、到产品优选、再(zài)到(dào)组合(hé)配置的全(quán)周期(qī)专业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金投资一站式解(jiě)决方案(àn)“信(xìn)养计划”，为(wèi)客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老(lǎo)金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服(fú)务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方(fāng)案。东(dōng)方证券副(fù)总裁(cái)徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养(yǎng)老(lǎo)金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的(de)推广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内成员公(gōng)司开(kāi)展走进企业推广个人养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单位员工提(tí)供个(gè)人养老金上(shàng)门(mén)服务(wù)，免(miǎn)去(qù)客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实(shí)施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回(huí)撤(chè)情况、产品(pǐn)能否真正满足养老诉(sù)求等问(wèn)题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为(wèi)券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过(guò)不断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足客户多(duō)层次金融(róng)需求(qiú)，促进财(cái)富管理业务(wù)高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务(wù)内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先(xiān)行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户(hù)进行第(dì)一阶(jiē)段(duàn)的重点(diǎn)服务(wù)，对(duì)其他客(kè)户(hù)会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单位员工，特别(bié)是大中型城市(shì)具有一定(dìng)经营规模的企业员工，他们能(néng)够享受(shòu)个税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)投(tóu)研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型(xíng)的养(yǎng)老基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司(sī)可以通过加强顾问服(fú)务，帮助客户(hù)有(yǒu)效应(yīng)对投资组合净(jìng)值的波(bō)动，引导客户持续(xù)参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升(shēng)客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同(tóng)风险承受能力(lì)、不同年(nián)龄结(jié)构和不同(tóng)资(zī)金体(tǐ)量(liàng)制定个(gè)性化养老策略(lüè)。比如对每(měi)年享(xiǎng)税优(yōu)的(de)1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为居民（无需(xū)开户）提供(gōng)符合(hé)监管部(bù)门要求(qiú)的(de)金融(róng)机构(gòu)和(hé)金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例(lì)、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务，包括养老计(jì)算器、个性化(huà)的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企(qǐ)业(yè)和客户(hù)，举(jǔ)办专(zhuān)题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和(hé)投(tóu)资教(jiào)育(yù)活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投(tóu)资策(cè)略和长期(qī)规划，激发(fā)客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老(lǎo)资(zī)讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人(rén)工(gōng)智能技(jì)术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力、资(zī)产状况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)则(zé)表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为(wèi)不同生命周期(qī)和年龄阶段的(de)客户提供专业(yè)的(de)、一(yī)对一(yī)的养(yǎng)老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年(nián)七(qī)成收益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投(tóu)资者的重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基(jī)金(jīn)的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公募养老基(jī)金产品，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时(shí)又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的(de)’的(d衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗e)初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)4类产品风险(xiǎn)收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有(yǒu)的(de)类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个(gè)类(lèi)别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也(yě)是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目(mù)的，前提是(shì)有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对(duì)同类或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合(hé)适(shì)的产品(pǐn)推(tuī)荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基(jī)金分为目(mù)标风(fēng)险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产品，通过(guò)严格控制股票资产(chǎn)仓位降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需(xū)要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受(shòu)一(yī)定的短期波(bō)动，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金(jīn)在(zài)权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值(zhí)增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要实(shí)现长(zhǎng)期资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低相关(guān)性的(de)金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低(dī)总体波动(dòng)，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务(wù)积(jī)极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行(xíng)等机构(gòu)相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独(dú)立销售机构都可(kě)参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优(yōu)势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是(shì)竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有(yǒu)养老投资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在(zài)服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服(fú)务；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围(wéi)，在养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确(què)养老(lǎo)规(guī)划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客户提供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方(fāng)案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前(qián)序操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策(cè)对代销个人养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品，可供投资(zī)者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步(bù)简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理流程，提(tí)升客(kè)户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人(rén)发现自(zì)己的退税比去(qù)年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之(zhī)下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开通了(le)个(gè)人养老金业务，并入了金。这一消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少本来不想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人(rén)养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短(duǎn)短的(de)一个月的时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的收益率(lǜ)远低于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需(xū)要业(yè)务人员及其所在机构(gòu)有(yǒu)比较(jiào)专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投资者认为(wèi)，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足(zú)个人(rén)或(huò)家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要结合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前(qián)的应急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华(huá)五道(dào)口全(quán)球金融论坛上表示，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账(zhàng)户人数占基本(běn)养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴费(fèi)人数占建(jiàn)立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家金(jīn)融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先(xiān)增加养老保(bǎo)险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向(xiàng)业(yè)内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点业务(wù)转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随(suí)着专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业(yè)衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗务的险(xiǎn)企数量将增加不(bù)少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)个人(rén)养老金保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利(lì)率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人(rén)养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时(shí)，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解(jiě)决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失(shī)能养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初心，必(bì)须切实(shí)从(cóng)客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄(líng)风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的(de)设计(jì)成果，应该(gāi)更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗出充分(fēn)利用资本(běn)市场(chǎng)具有良好增值能(néng)力资(zī)产的养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能方(fāng)面更有竞(jìng)争力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其个(gè)人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经(jīng)验，未来除(chú)了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资(zī)产，丰富投(tóu)资(zī)者的可选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中国区总(zǒng)裁(cái)张(zhāng)雨萌建议，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时(shí)候做投(tóu)资选择。这样在(zài)开户的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养(yǎng)老金可能面临的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表(biǎo)示(shì)，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具(jù)来解决(jué)客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人补充养老金(jīn)融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)以外的个人(rén)补充养老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河(hé)证(zhèng)券已根据(jù)在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安(ān)全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积极(jí)履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争为居民(mín)提供持续(xù)卓越(yuè)的(de)养老规划与满(mǎn)足不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的(de)养老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收(shōu)益性资产和保障性(xìng)资(zī)产，满足客(kè)户多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业务(wù)中(zhōng)的企业年金业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评价(jià)系统。该系(xì)统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值(zhí)与持股比例等数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年(nián)金(jīn)机制间接服务背后的(de)企业员工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供(gōng)职业(yè)年(nián)金的(de)组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条(tiáo)线业(yè)务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供企业年(nián)金组合评(píng)价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券副总裁罗黎明(míng)告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系(xì)均是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养老金(jīn)及个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌(pái)照(zhào)和保(bǎo)险兼(jiān)业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度(dù)的(de)个人养老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都(dōu)已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的(de)普及(jí)度和客户(hù)认识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为(wèi)不知道如(rú)何选(xuǎn)择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料(liào)向客(kè)户进(jìn)行(xíng)详(xiáng)细介绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行城(chéng)市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度(dù)和业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过程(chéng)中又遇(yù)到了(le)哪些困难？不(bù)同(tóng)年龄(líng)段(duàn)的群(qún)体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实(shí)地探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保险公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业(yè)务的(de)热情和关注度(dù)比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也(yě)不(bù)会(huì)影响她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放(fàng)进(jìn)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不(bù)久的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶(jiē)段最在意的就是买个(gè)人养老金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的过(guò)程(chéng)中确实会(huì)考虑到不同年龄群体(tǐ)的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的(de)年(nián)轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通了个(gè)人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只(zhǐ)有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但没存(cún)储的(de)主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在(zài)个人(rén)养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品，即使不通过个(gè)人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度(dù)谈到了(le)推广个(gè)人养老金业务过(guò)程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销(xiāo)存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险，有些客(kè)户风险承(chéng)受能(néng)力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以(yǐ)达(dá)到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于离(lí)退休还(hái)较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群(qún)体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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