金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭(tàn)、沪(hù)锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖(táng)涨超(chāo)1％。

　　南华(huá)期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃(lí)行情(qíng)波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值合(hé)适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期我们(men)做空纯碱的原(yuán)因在于4月(yuè)偏(piān)宽(kuān)松的预(yù)期下，存(cún)在(zài)累库(kù)和(hé)订单下滑导致的现货(huò)价格下降(jiàng)，近几周现货(huò)也基本兑现，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产(chǎn)延(yán)迟这(zhè)三(sān)点可能会构成反(fǎn)弹(dàn)的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变数预计(jì)不大；中(zhōng)游库(kù)存偏低(dī)，但是现货(huò)反馈并(bìng)不存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差表(biǎo)现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策(cè)略上(shàng)，SA现货存在企(qǐ)稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃的表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均水平(píng)持(chí)平(píng)去年8月份和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而(ér)这一点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存(cún)基本补(bǔ)至2022年年初(chū)水平(píng)；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年(nián)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思下游(yóu)存在压缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期的现货(huò)反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上调(diào)现(xiàn)货价格，产(chǎn)销(xiāo)维(wéi)持(chí)在较高水平，因此近月确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套(tào)思(sī)路。

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