金融界4月28日消息 为规范开(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃kāi)展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人(rén)民银(yín)行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的(de)衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机(jī)构为银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会(huì)员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委托场外(wài)结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司(sī)或其(qí)综合(hé)清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方(fāng)的一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独(dú)立(lì)的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情(qíng)况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出(c大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃hū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基(jī)于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清(qīng)算(suàn)的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民(mín)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃币(bì)）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适(shì)时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外(wài)参加(jiā)行和境外清(qīng)算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关(guān)的境外(wài)投资者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇(huì)的境外投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的(de)资(zī)金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期(qī)所得(dé)的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告(gào)库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监管部门(mén)可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活(huó)动相(xiāng)关(guān)的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布(bù)相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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