在华尔街经济学家和央行官员争论美国经济是(shì)否以及何(hé)时(shí)会(huì)陷入(rù)衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的(de)专业选股人士(shì)将资金(jīn)从银(yín)行(xíng)等对经济(jì)敏感的股(gǔ)票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资公用事(shì)业和(hé)基本消费品等(děng)在(zài)经济低迷(mí)时期被(bèi)视(shì)为具有弹(dàn)性(xìng)的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显示(shì)，同时做(zuò)多和(hé)做(zuò)空(kōng)的对冲基(jī)金(jīn)已将其周期性股票与(yǔ)防御(yù)性股票(piào)的比例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来(lái)的最低水(shuǐ)平。对(duì)于(yú)只(zhǐ)做(zuò)多的基金经理来说(shuō)，他们对周期(qī)性公司(这些公司(sī)的命运(yùn)取决(jué)于商业周期的起(qǐ)伏)的(de)相对敞口接近2008年(nián)以来的最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了(le)主动投(tóu)资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去(qù)年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银(yín)行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退(tuì)做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的(de)比(bǐ)例降至近(jìn)10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人(rén)们相(xiāng)信美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实现(xiàn)软着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进一(yī)步证明，专业人(rén)士持续看(kàn)空股市(shì)。在美国(guó)银行4月(yuè)份对(duì)基金经(jīng)理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持有量保持在(zài)较高水平，相(xiāng)对(duì)于股票，债(zhài)券比2009年以来(lái)的任何时候(hòu)都更受青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示(shì)，在(zài)市场开(kāi)始逃离(lí)时，只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是(shì)，选股者的(de)谨慎(shèn)态度(dù)与(yǔ)基于图表信(xìn)号配置资产的(de)计算机驱动策略形(xíng)成了鲜(xiān)明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市场波动性(xìng)下(xià)降，趋势追踪基金和波(bō)动性目标基(jī)金等(děng)系(xì)统(tǒng)性资金管理公(gōng)司近几个月增加(jiā)了股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位模(mó)型最能(néng)说明这(zhè)种分歧立场(chǎng)。德意(yì)志银行(xíng)称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股票，而(ér)自由裁量投(tóu)资(zī)者的敞口已(yǐ)降至(zhì)一(yī)年区(qū)间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归(guī)因于那些对价(jià)格不敏感(gǎn)的量化投资(zī)者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者(zhě)还警(jǐng)告称(chēng)，持(chí)续数12是什么意思月的股市(shì)反弹是(shì)不可(kě)持续的(de)。由(yóu)于标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺乏动(dòng)能(néng)可能会限制(zhì)量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基(jī)金改变(biàn)路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和(hé)企业财报(bào)也提振(zhèn)股市(shì)。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超出预(yù)期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就(jiù)连美联储官员(yuán)也预(yù)测今(jīn)年晚些时候会出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退(tuì)做准备而采取防(fáng)御措(cuò)施(shī)，最终可能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月内表现(12是什么意思xiàn)优(yōu)异。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的(de)领先地(dì)位通常会在下行(xíng)周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家(jiā)预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 12是什么意思