为了让(ràng)自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一(yī)则(zé)行(xíng)政处罚(fá)决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集中交易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱(qián)部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并(bìng)联合其他(tā)市(shì)场资金在(zài)二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两(liǎng)个(gè)帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武共同操纵“新美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控(kòng)制各自筹得的(de)证(zhèng)券账户(hù)、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中出(chū)货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股(gǔ)总(zǒng)数占总股本比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占(zhàn)流通股本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总(zǒng)股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大(dà)量买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

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　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账户(hù)组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德(dé)平或(huò)黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券(quàn)市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利(lì)益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利(lì)益(yì)并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不(bù)认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的(de)合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人及(jí)其代(dài)理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为多(duō)个(gè)主(zhǔ)体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委托其通(tōng)过二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星(xīng)股(gǔ)价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非合(hé)法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作用(yòng)，并(bìng)且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛(máo)明土知(zhī)道(dào)蒋维(wéi)和(hé)上市公司(sī)的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋(jiǎng)维、黄(hu嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷áng)秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时(shí)将合(hé)谋(móu)各(gè)方视为一(yī)个(gè)整(zhěng)体(tǐ)，不(bù)区(qū)别对待(dài)各方账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七十(shí)七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的(de)操纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的(de)相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉案(àn)股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由(yóu)不(bù)具有事(shì)实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何德(dé)平作为上市公司实际控(kòng)制(zhì)人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平(píng)的(de)行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违法(fǎ)行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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