今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了(le)全(quán)行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能(néng)、算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引(yǐn)了多(duō)位明星(xīng)基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在(zài)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业务的(de)人工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端(duān)的(de)积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了(le)长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度(dù)库(kù)存水平接近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛(máo)利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来(lái)需求端将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)提(tí)前到(dào)来。

　　另外一(yī)个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的(de)制裁对我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全(quán)球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去(qù)年(nián)上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分(fēn)管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模(mó)超(chāo)过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关(guān)板(bǎn)块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季度(dù)新(xīn)进(jìn)了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于设(shè)备(bèi)检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计(jì)算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗普洛(luò)药(yào)业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除(chú)了加仓半导体等(děng)板(bǎn)块之(zhī)外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控(kòng)股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业(yè)的定(dìng)价(jià)出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基(jī)于中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行。

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