金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(ye的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数ī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期(qī)有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种e的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受(shòu)不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖(táe的1次方等于什么，e的1次方等于什么函数ng)产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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