随(suí)着一季报(bào)披露完毕(bì)，有着“专(zhuān)业买手”之称的公(gōng)募(mù)FOF最新持仓随(suí)之出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持(chí)有只数最(zuì)多的权(quán)益(yì)基金，相比去年四季度，易方达供(gōng)给改革取(qǔ)代融通健康产业，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓(cāng)变(biàn)动上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格基金，有的(de)对(duì)阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的行业(yè)做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中期维持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估(gū)值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨(zhǎng)。结构上主要关注(zhù)以下条潜在(zài)盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资(zī)）以及美债利(lì)率定价资产(chǎn)估值修复等。

　　华商新趋势(shì)优选、易方达(dá)科瑞、易方(fāng)达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金旗下(xià)一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单(dān)也重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)显示，华(huá)商新趋势优选在(zài)一季(jì)度末(mò)获26只公(gōng)募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最多的权益基金，这(zhè)也是(shì)华商新趋势(shì)优选第(dì)二个(gè)季度坐上公募基(jī)金“团购”榜首(shǒu)，去年(nián)末是与融通健康产业并列(liè)首位(wèi)。在(zài)此之前(qián)，则由海富通改革驱动连续(xù)第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平安养老2035、富国(guó)智(zhì)优精选(xuǎn)3个月持有等基(jī)金(jīn)在一季(jì)度均重点(diǎn)配置华商新趋势(shì)优选基金(jīn)，其中更有包(bāo)括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉(jiā)实(shí)养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)作为(wèi)前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)基金(jīn)。

　　不过，从持(chí)仓数量上看，一季度末公募FOF合计(jì)持有华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)基金(jīn)份额4995.19万(wàn)份，相比去年(nián)末增持(chí)了(le)17.62万份(fèn)，持有华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)的(de)FOF基金数量则(zé)相比(bǐ)去(qù)年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关(guān)资料(liào)介绍，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基(jī)金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经理周(zhōu)海(hǎi)栋过往(wǎng)长期(qī)以成长风格著称，截(jié)止今年一季度末，成立以来(lái)收益(yì)率达(dá)到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，共有25只公(gōng)募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年末持有的(de)FOF基(jī)金只数增加了(le)6只，环比(bǐ)减持8437.61万份(fèn)。据(jù)悉，易(yì)方达(dá)科瑞(ruì)基金经理杨(yáng)嘉(jiā)文(wén)擅长(zhǎng)逆势(shì)投(tóu)资，关注估(gū)值被错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出(chū)现好(hǎo)转信号的公司敢(gǎn)于(yú)重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革(gé)在(zài)一季度新(xīn)进公募(mù)FOF买入(rù)只数(shù)榜前三。Wind数据显(xiǎn)示，共有20只公募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持有(yǒu)易方达供给改(gǎi)革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增(zēng)持了(le)1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给(gěi)改革基金经理杨宗昌是化(huà)学博(bó)士(shì)，有过多年化工研究经验，他坚持在熟悉的(de)行业(yè)内(nèi)把握投资机会，并通过(guò)努力不断(duàn)扩大能力圈，目(mù)前行业(yè)配置(zhì)更趋均衡(héng)。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数(shù)基金(jīn)增持前三“花落(luò)华(huá)泰柏瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置混合基金(jīn)中，汇添富科技创新、易(yì)方达供给改革、易方(fāng)达(dá)新兴(xīng)成长位(wèi)列(liè)增持份额(é)前(qián)三；偏股混合基金增持(chí)前三则被易方达信息(xī)产业、财通资管健(jiàn)康产业(yè)、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金增(zēng)持前三(sān)分别为中欧信息产业(yè)、汇添(tiān)富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋5k是多少钱，5k是多少钱人民币；平衡基金增持前三则是交银定期(qī)支付双息平(píng)衡(héng)、摩(mó)根双(shuāng)核平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增(zēng)持(chí)前三依次为易(yì)方达安盈回报、安信(xìn)民稳(wěn)增长、创金合(hé)信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权益仓位(wèi)偏向成(chéng)长(zhǎng)风格

　　减持涨幅过高行业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整体表现相对(duì)较好，但(dàn)行(xíng)业分(fēn)化(huà)较大。受益于数字经济政策的提振与人工(gōng)智(zhì)能主(zhǔ)题的不断(duàn)发酵(jiào)，科(kē)技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从一季度(dù)披(pī)露的情况上看，部(bù)分FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经(jīng)理在一季度末对涨幅(fú)过高行业基金(jīn)进行了减(jiǎn)仓， 增(zēng)加了部(bù)分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全安泰平(píng)衡(héng)养(yǎng)老FOF基金经(jīng)理(lǐ)林(lín)国怀在一季报中表示，本季度(dù)基(jī)金主(zhǔ)要进行以下操作(zuò)：1、持续维持(chí)权(quán)益资产(chǎn)的仓位(wèi)略高于(yú)权益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐步提(tí)升组合中(zhōng)成长型基金的配置比例，同时适度降低价值(zhí)型基(jī)金的配置比例；3、逢高减持部分(fēn)转债(zhài)品(pǐn)种，增加其他(tā)确定(dìng)性较高(gāo)的绝对收益或相对收益基金品种；4、继续根据既(jì)定的策(cè)略参与股票定增(zēng)、大宗交易等投资机会，减持解(jiě)禁的股票(piào)。

　　组合风(fēng)格上(shàng)，目前权益(yì)部分依然保持(chí)略超配价值(zhí)风格，但偏离(lí)幅度已显著下(xià)降，保(bǎo)持一贯的“略偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积(jī)极挖掘市场上相对收益和绝(jué)对收益的投资机会(huì)不断增(zēng)厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多策(cè)略(lüè)”的方式来(lái)平滑(huá)组(zǔ)合波(bō)动，努力将该基(jī)金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相(xiāng)对确(què)定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发(fā)展(zhǎn)、博时(shí)标普(pǔ)500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大(dà)重(zhòng)仓基金，富国信用债、万家安弘淡出前十(shí)大(dà)之列。

　　“在年初的(de)时(shí)候，基金经理对(duì)全(quán)年市(shì)场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此(cǐ)组合整体上除了向小市值成(chéng)长风格(gé)有一(yī)定偏离外，其他(tā)方面(miàn)没有明显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策(cè)方向(xiàng)的明朗，基金经(jīng)理(lǐ)对今(jīn)年全年股票市场的主要方(fāng)向逐渐有了较明确的判断，在(zài)操(cāo)作上，本(běn)基金在(zài) 1 季(jì)度(dù)，逐渐增加了低估值价值(zhí)风格基金和股(gǔ)票，以及与数字经济相(xiāng)关的(de)基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华夏养老2045三年(nián)基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中(zhōng)欧(ōu)预(yù)见养老2035三年今年一季度的(de)主要(yào)持仓仍然(rán)坚持长期资产配置策略，但继续对部分主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)进(jìn)行了分散和优化，在一季(jì)度股票市场整体小幅上涨但(dàn)行业之间分化巨大的市场中，基于对长期基本面(miàn)、行业景气度、估值、性价比等的判(pàn)断，对(duì)行业(yè)风格的持仓结(jié)构进行了小幅调整，减持部(bù)分(fēn)涨(zhǎng)幅较高(gāo)的行业基金，增持(chí)部分短期表(biǎo)现较差的行业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平(píng)安养老2045一季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益(yì)仓位，但内部结构(gòu)有(yǒu)所调整。债(zhài)券方(fāng)面，适当增加固收仓位的弹性，其(qí)他以(yǐ)现金(jīn)管理为主；权益方面(miàn)，基于不同板块的基本面和估值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美(měi)股基金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过(guò)动态再平(píng)衡(héng)，保持组合处于稳(wěn)健均衡状态，重点关(guān)注一季报(bào)超预(yù)期的(de)方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度适度(dù)降低(dī)了深度价值和价值(zhí)质(zhì)量等偏(piān)价值(zhí)策略的基金的(de)超配比例，继续(xù)超配偏小盘风格的(de)基金，适(shì)度增加了偏成长策略的基金的配置比例。在行业方面，TMT等科(kē)技(jì)行业经历过(guò)去几年(nián)的大幅调整(zhěng)，处于“三低(dī)”类资(zī)产（景气周期低位、低估值、低拥挤度(dù)）的(de)范(fàn)畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长策略(lüè)基(jī)金的配置比例(lì)。不(bù)过仍然选择那些(xiē)能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少(shǎo)去追逐(zhú)那(nà)些短期大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)的、最亮眼的科技基金。在不同地域的投资方(fāng)面，在(zài)市(shì)场大(dà)幅反弹(dàn)后，小幅降低(dī)了港股基(jī)金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置比例为70％。截至一季度(dù)末，基金的权益类资产实际(jì)配置比(bǐ)例为71％，相对(duì)年度目标配(pèi)置比例战术型标(biāo)配(pèi)，对阶(jiē)段性涨幅过(guò)快(kuài)的行(xíng)业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估(gū)值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有一季(jì)度操作上围绕经济增长和政策(cè)支持(chí)方向作为调整配置主(zhǔ)要方(fāng)向，组(zǔ)合(hé)主(zhǔ)要提(tí)高了中小盘暴露、加大对于业(yè)绩预期增速较高板块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性(xìng)较好(hǎo)的(de)标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消费(fèi)者信(xìn)心等方(fāng)面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资(zī)产维持超(chāo)配状态，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺(shùn)周(zhōu)期低(dī)估值的(de)金(jīn)融周(zhōu)期板(bǎn)块、受益于社会经济活动趋(qū)于正常的消(xiāo)费(fèi)医药(yào)板(bǎn)块，以及受益于产业(yè)周期(qī)见底(dǐ)及国产替代(dài)的(de)科(kē)技(jì)制造(zào)板块上。

　　5k是多少钱，5k是多少钱人民币rong>权益(yì)市场仍将有(yǒu)所作为

　　关注确(què)定(dìng)性和未(wèi)来发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随着经(jīng)济(jì)数据真空期的度过，国内(nèi)大类资产复苏(sū)预期(qī)进入(rù)验证阶(jiē)段。中期维持对权益资产的(de)乐观，国内宏观(guān)经济处于底部向上修复(fù)的状态(tài)，且市场估值压(yā)力(lì)仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要(yào)关(guān)注以(yǐ)下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定(dìng)价资(zī)产估值修复。从(cóng)确定性和(hé)未(wèi)来发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济和新技(jì)术(shù)领域。大复苏中在大消费(fèi)板块内重点关注航(háng)空出(chū)行供(gōng)需格局和票价(jià)弹性带(dài)来的潜在超(chāo)预期(qī)机会。投资端关注地产链(liàn)以(yǐ)及一(yī)带一路带动下的部(bù)分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目标五年基金(jīn)经理杜(dù)习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国内权益来讲，当前(qián)历(lì)史(shǐ)估(gū)值分位(wèi)、相对(duì)债券资产的估值处均在具备吸(xī)引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。年(nián)内经济修复是(shì)确定性的，节奏与幅(fú)度上虽(suī)有分歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的空间。结(jié)构上，维持(chí)此(cǐ)前(qián)判(pàn)断，关注受益于稳(wěn)内需政策加码的领(lǐng)域，包(bāo)括地(dì)产链、政府支出(chū)或补贴可能增加的基(jī)建、信创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交易情(qíng)绪的过热持谨(jǐn)慎的态度，后续会持续关注新(xīn)技术对经济各个领(lǐng)域(yù)的影响(xiǎng)；对(duì)消费服务业来讲(jiǎng)，去(qù)年博弈情(qíng)绪(xù)已较浓，二(èr)季(jì)度市场对其(qí)关注度有望随着节日出(chū)行、消费数据(jù)改善而增(zēng)加。

　　景(jǐng)顺长城养老目(mù)标2035三年持有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)薛显志、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当(dāng)前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回(huí)调。复(fù)盘(pán)历史上的复苏周期，权(quán)益方面均(jūn)能(néng)有所作为，基(jī)本(běn)面(miàn)的总体改善能(néng)激活(huó)市场的生态(tài)，市场会不断寻找基本面(miàn)改善的诸多(duō)细分方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市(shì)场(chǎng)一季度(dù)已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字经济(jì)两条主线。4月份(fèn)开始，估计市场会围(wéi)绕各行业(yè)受益改善幅(fú)度(dù)，不断挖(wā)掘一季(jì)报超预期、全(quán)年指引(yǐn)较好的(de)细分方向。同时，因(yīn)处(chù)于复苏阶(jiē)段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐表示，未来持(chí)续关注以下三(sān)个方向：一是顺(shùn)周期低估值板块具备长期投资价(jià)值，此外，关注央国企改革能否带来(lái)相关行业、企业基(jī)本面的(de)改善，并(bìng)打开(kāi)估值提(tí)升的空间(jiān)。

　　二是消费(fèi)医药板块(kuài)的(de)场(chǎng)景复苏逻(luó)辑较为确定(dìng)，比较而(ér)言，医药板块的估值性(xìng)价比更高。三是科技制造板块，特(tè)别是国产替代的(de)关键环(huán)节，是长期关注的(de)方向。短周期来看，半导体行业可能在(zài)下半年周(zhōu)期见(jiàn)底，计(jì)算机行业的景(jǐng)气度相较于去年也(yě)是大幅改善。而人工智能(néng)等(děng)技术的(de)突破，有可能打开(kāi)科技板(bǎn)块的(de)成长空间。

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