芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视(shì)的因素(sù)是(shì)青年人口和(hé)劳动参(cān)与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青(qīng)年失业率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将(jiāng)青年失业(弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗yè)率(lǜ)拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的(de)重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的(de)青年(nián)失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服(fú)务、知识密集(jí)程度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分(fēn)则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查(chá)失业率较去(qù)年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失(shī)业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没(méi)有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国(guó)的劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两(liǎng)次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却(què)从六普(pǔ)的(de)9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人口在此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人(rén)口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约(yuē)132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露(lù)了当前青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月青(qīng)年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季(jì)毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从(cóng)未工(gōng)作过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中，第一(yī)大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业(yè)人口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基(jī)本一(yī)致(zhì)。青年(nián)失(shī)业人口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人(rén)口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业(yè)大量流(liú)入服(fú)务业(yè)。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应(yīng)业，这(zhè)四个行(xíng)业(yè)是国民经济(jì)分类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地(dì)产等(děng)其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识密集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居(jū)前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业(yè)平(píng)均(jūn)受教育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失(shī)业率大多高于全(quán)年(nián)龄(líng)段(duàn)失(shī)业率，如信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏(sū)出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的(de)增速缺(quē)口。分行(xíng)业来看，批(pī)发(fā)零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三(sān)个行业一季度(dù)复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增长的(de)症(zhèng)结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)生活性服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出(chū)现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由(yóu)青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始(shǐ)步入(rù)人口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将(jiāng)步入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动(dòng)恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场，在未来经济(jì)和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾(céng)在发(fā)布(bù)会(huì)指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就(jiù)业形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是(shì)就业(yè)观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏难以改变失业率(lǜ)的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的(de)两个(gè)要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业(yè)范围(wéi)，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在(zài)内。因此，许多针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人(rén)口(kǒu)数量(liàng)为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如(rú)无(wú)特别说明，各(gè)概念(niàn)均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参(cān)加或要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就(jiù)业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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