钠(nà)电池(chí)产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的股价似乎(hū)已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公(gōng)司释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失(shī)灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只(zhǐ)收获(huò)了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)传艺科技如何(一滴水多少ml 一滴水多少克hé)撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出第一代钠(nà)离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈(yíng)汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作(zuò)设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不(bù)及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反而随(suí)着时间的推(tuī)移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在(zài)《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配(pèi)无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司(sī)此前对(duì)交易所回(huí)复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类(lèi)设备(bèi)和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等(děng)输入类设备及通讯用板、消费(fèi)电子(zi)、计(jì)算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司(sī)经营规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微(wēi)，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑(bān)。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金(jīn)也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产(chǎn)生(shēng)的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺(yì)科(kē)技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准(zhǔn)备(bèi)靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不(bù)超过(guò)20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最(zuì)新(xīn)的(de)调研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团(tuán)银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期(qī)项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可(kě)实(shí)现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的(de)钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事(shì)并(bìng)不再(zài)买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其大干快上后产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头(tóu)们(men)不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签订(dìng)项(xiàng)目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游运(yùn)用覆(fù)盖储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车及(jí)电动工(gōng)具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多(duō)名客户签(qiān)订了(le)销售(shòu)订单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具(jù)体的客户名(míng)称和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电池(chí)的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电(diàn)池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今(jīn)年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安全，不太可能成为(wèi)主流(liú)。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一定要发展，因为它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳(t一滴水多少ml 一滴水多少克àn)价格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经和(hé)钠(nà)电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠(nà)电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可(kě)能(néng)，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存(cún)在(zài)，并(bìng)且随着技(jì)术不断发(fā)展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的(de)降(jiàng)本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业(yè)规模化完(wán)成后，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度(dù)的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)在(zài)动(dòng)力领域优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化(huà)之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远定力(lì)，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目(mù)的(de)实施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技变(biàn)为(wèi)全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全(quán)部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路33号(hào)改建(jiàn)至江(jiāng)苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号(hào)的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的(de)地点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率低下以及建成(chéng)项目实(shí)际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产(chǎn)年(nián)可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项(xiàng)目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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