华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯(sī)榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付(fù)股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投(tóu)资者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金(jīn)的风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门的(de)一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间(jiān)的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付(fù)，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反击(什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间jī)。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披露的(de)信息(xī)，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持(chí)有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行(xíng)业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐不住(zhù)了(le)！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做(zuò)空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚洲(zhōu)首(shǒu)富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌(diē)下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国全(quán)国(guó)公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券(quàn)价格(gé)跌至垃(lā)圾债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研(yán)究公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业(yè)的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格(gé)大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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