今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日(rì)至19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市场(chǎng)做强做(zuò)优(yōu)做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会(huì)议(yì)或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过(guò)，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了(le)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成熟完善的(de)估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功(gōng)能(néng)的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金(jīn)罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富基金当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的(de)估值重塑提(tí)供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进(jìn)过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市(shì)公司(sī)证券(quàn)作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市(shì)公司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回(huí)报指数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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