5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度(dù)提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情yè)板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度(dù)提升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情shí)品饮料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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